海外方面，在科技交易热度超高 、龙头股盈利指引未达乐观预期 、美国增长预期上修背景下 ，上周五（6月5日）5月非农就业数据大超预期引发市场对美联储加息预期的急剧抬升 ，美债利率、美元上行，全球资产普跌，科技股、黄金大幅下挫 。
国内方面 ，5月制造业PMI回落，较季节性水平略偏低 ，高油价背景下新订单指数下行与4月经济数据走弱相印证；生产端景气度韧性较强 、尤其是出口链和高科技行业 。科技板块交易热度较高 ，近期受海外影响风偏有所走弱，债券上涨。
市场策略方面 ，债券方面 ，上周（6月1日-5日）长端收益率先下后上，关键点位附近反复震荡。尽管上周央行再现零投放 ，但是更多反映月初银行间实际流动性需求变化 ，并非央行主动收紧流动性，6月资金面大幅收紧概率不大 。6月海外流动性波动较大 ，但国内央行相对更具有独立性 ，债市相对更有支撑，考虑关注若AI部门出现下行信号带来的长端交易性机会，重视高票息资产和长久期资产的配置价值 。
A股方面 ，从三因子框架看 ，企业盈利中性，流动性正面 ，风险偏好转负 ，三因素框架下A股从乐观转向中性。结构方面，申万一级行业3个月收益率标准差处于上沿 ，表明市场可能阶段性高低估值切换 ，历史上6-8月财报季“超预期”策略通常可能获利 。
港股方面，海外市场波动上行叠加紧缩预期难消压制港股走势 。
原油方面 ，美伊谈判进展有利于抑制油价急速上冲态势 ，但中期油价中枢仍有望偏高。
黄金方面，美国增长通胀走强带动市场定价紧缩预期 ，虽然实质加息可能不会很快到来 ，但美元美债高位震荡短期有望对黄金形成压制 。
（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策 。同时可持续关注全球宏观经济走势 ，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
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